2026.07.18

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作家 | 第一财经 樊志菁

封图 | AI生成

尽管韩国股市周五休市，全球芯片板块依旧弘扬低迷。亚太交游时段，日本股市半导体板块重挫，好意思股费城半导体指数反攻未果，跌入工夫性熊市泥潭，其中闪迪单周跌幅近30%。

亚洲市集抛压庞大

对韩国俗称 “蚂蚁雄师”的散户投资者而言，这周蚀本惨重。共有120万名散户收到保证金追缴告知，这一东说念主数占韩国成年总东说念主口的3%以上，足以体现当地股市投契狂热，以及杠杆交游避让的庞大风险。

高盛交游员扬尼斯・布莱科斯周四在面向客户的交游简报中透露了上述数据，并补充说念：仅本周，在韩国概述指数暴跌时辰，就有约35万个散户账户被强制平仓。韩国周五适逢制宪节休市，给基金司理贫瘠的喘气之机，但韩股抛售激勉的着落海浪，仍扩展至全球其他市集。

日本市聚积，原土中枢半导体龙头、昔日市集热点所在铠侠控股领跌，单日大跌16%。铠侠本年刚刚成为日本市值最高企业，但夙昔一个月股价已腰斩。揖斐电、东京电子、住友金属矿山等其他芯片产业链企业跌幅介于8%至10%之间。

在此之前，台积电周四发布二季度财报，功绩大幅超出预期、同期上调功绩开导，但即便利好落地，股价依旧难逃下行压力，收盘大跌7%。

第一财经记者汇总发现，不少机构觉得板块脸色集体坍塌，更多源于资金拥堵捏仓结构，而非行业基本面恶化。除台积电外，阿斯麦近期也交出超强劲财报；芯片厂商均示意，中长久行业供给捏续跟不上需求。

沉寂分析师斯蒂芬・英尼斯在其订阅专栏中针对台积电点评称：“当利好音信再也无法推升股价，市集交游的就不再是基本面音信，而是场内无数存量赢利盘的抛售压力。韩国市集的行情充分讲明，一朝杠杆、保证金追缴、市集波动三者造成负向轮回，宽泛回调会飞速演变为机械式踩踏着落。”

不外市集启动露馅一些积极信号。花旗周五发布的《资金流向周度洞悉》炫耀：本周韩国、中国台湾地区半导体关连ETF鉴识迎来64亿好意思元、28亿好意思元资金净流入。此前数月外资捏续大举撤退韩国股市，本周反而录得5亿好意思元外资流入，资金流向出现向好回转。

费城半导体指数入熊

资通书年春季的暴涨后，好意思国芯片板块跌入工夫性熊市。说念琼斯市集数据炫耀，由30家好意思股头部芯片企业组成的基准指数费城半导体指数（SOX），周五较6月22日期史高点着落21%，市集公认熊市范例为指数自阶段高点回撤至少20%。

近期多项信号标明，好意思股里面资金立场再度切换。银行业财报亮眼，鼓吹标普500金融板块周四赓续第二个交游日创下收盘历史新高；说念琼斯运载平均指数年内涨幅超30%，贴近历史高位，说念富标普零卖ETF收盘价创下2022岁首以来次高点。Thrivent基金首席财务与投资官戴维・罗亚尔示意：“市集行情扩散至多个板块口舌常健康的信号。近期奇迹、零卖销售数据不异开释积极信号。”他补充说念：“只须环球对奇迹市集抱有信心，才会继承汽车这类大额糜掷。”

回归历史，芯片股波动性络续高于大盘。说念琼斯市集数据统计，夙昔十年间费城半导体指数共出现6次跌幅超20%的深度回调、31次跌幅超10%的迤逦；对标标普500指数，同期仅2次跌幅超20%、8次跌幅超10%。值得肃穆的是，部分10%级别的迤逦发生在熊市周期内。

嘉信答理金融询查中心宏不雅询查与计策诳骗凯文・戈登如斯形色近期芯片行情：“板块的火热仅仅顷刻狂欢，偶然行情快速落潮，但也会很快卷土重来。”他觉得，本次回调背后，一方面是投资者赢利了结，另一方面也代表资金撤退芯片赛说念。“从历次大幅抛售行情能看出，市集顾忌十分顷刻。我并不觉得此次着落是荒谬危急的预警信号。”

财报预期将是关节变量。华尔街瞻望标普500要素股二季度年化净利润同比大增23.6%，而半导体及关连竖立行业盈利增速更是高达惊东说念主的131%。

交游平台 TradeStation 全球市集计策诳骗戴维・罗素提倡疑问：“科技板块刻下盈利弘扬亮眼，但一到三个季度后，高增长还能否捏续？”他示意：“科技股飞腾动能仍是缺少，市集启动怀疑芯片行业长久高景气的可捏续性，芯片股是否早已提前透支改日数年的增长预期，因此资金启动从头建立，流向经济向好环境下具备利好逻辑的其他板块。”

按照交游所日程安排，首批超大型芯片厂商财报透露尚需时日，谷歌母公司Alphabet下周二公布功绩将受到密切温雅。

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