近日，英唐智控（300131.SZ）发布预案，拟收购光隆集成100%的股权和奥简微电子80%股权。公司股价在经验复牌后的一个涨停后，逐步回落至发布预案前的价钱。

　　商场为何不看好英唐智控的“买买买”？

　　主要收购标的光隆集成事迹大起大落

　　英唐智控当今主营业务为电子元器件产物分销业务，孝敬逾越90%以上收入，毛利率不到10%。近四年来，公司收入基本停滞在50亿元足下，净利润在数千万元之间波动。2025年前三季度，英唐智控增营收同比增长2.4%，扣非后净利润反而下滑44.74%。

　　依靠本人力量，英唐智控就怕难以开脱增长困局，外延式并购一衣带水。

　　这次收购标的光隆集成主要产物包括光开关、光保护模块，以及光衰减器、波分复用器、环形器等其他光学器件和OCS光路交换机等。

　　近两年来，光隆集成事迹推崇犹如过山车，充满不细则性。2023年公司营收7197.39万元，2024年降至5524.11万元，2025年前8月营收4889.5万元。净利润方面，公司2023年为1746.4万元，2024年降至878.9万元，2025年前8月为1398.91万元。

　　数据开端：公司公告、界面新闻究诘部

　　另一收购标的奥简微电子主要产物包括电源搞定类模拟芯片和信号链类模拟芯片两大品类。其中，电源搞定类模拟芯片涵盖低压差线性稳压器、降压退换器、升压退换器、升降压退换器、PMIC及电芯保护芯片等；信号链类模拟芯片则包含模拟前端（AFE）等关键产物。2023年和2024年，公司区分罢了收入1837.99万元和2712.84万元，且长久方于吃亏情状。

　　“相干于光隆集成，奥简微电子限制相对较小，”分析师朱有政对界面新闻记者暗示，“因此，英唐智控这次收购的主要标的是光隆集成。”

　　光开关在OCS中居于中枢枢纽作用

　　OCS（光电路交换）被商场合计是下一代数据中心的中枢本事。这亦然光隆集成主要波及的见识。

　　在传统电交换架构中，继承Spine（脊柱）-Leaf（叶）两层架构，而OCS通过MEMS微镜阵列或压电陶瓷启动准直器，平直切换光信号旅途，无需电域处理，平直替代Spine层电交换机，构建端到端光路一语气。

　　光通讯行业的工程师罗文材告诉界面新闻：“OCS在时延、单端口功率、带宽独揽率和最大端口密度等性能蓄意上，比拟传统电交换架构有代际冲破的上风，但在资本、可靠性和本事生态等方面仍过期于电交换架构，但其颠覆性的后劲不消置疑。”

　　谷歌、英伟达、Meta等厂商在OCS本事上执续布局，如谷歌继承48台128端口的MEMS-OCS交换机构建3D Torus网罗，单集群总带宽达1.6Tbps。

　　光开关在OCS中处于中枢枢纽地位，其性能平直决定了OCS的路由恶果、推广性和可靠性。光开关通过更正光信号的传播宗旨，罢了纵情输入/输出端口间的光路直连。在AI集群中，光开关赞助及时重构网罗拓扑，适配不同计较负载需求。

　　当今，在用于OCS的光开关中，酿成了基于MEMS、压电陶瓷和液晶三种本事旅途。以谷歌为代表的MEMS本事旅途是通过静电启动微镜旋转，将光束反射至宗旨端口，MEMS决策的脾性是性能平衡，但悬臂梁这类通顺部件在万古刻高压启动下，容易老化。以Coherent、Lumentum为代表的液晶本事旅途，独揽液晶分子电光效应更正折射率，罢了光路偏转，上风是全固态，莫得通顺部件，是以可靠性高，寿命长，但切换速率略慢且体积大。

　　以Polatis主导的压电陶瓷决策，通过精准的电子信号适度压电陶瓷的位移和偏转角，罢了光纤接口之间的精准瞄准。通谈之间的光路是平直传输的，而不是像MEMS那样反射，也不像液晶那样折射，是以总计系统的损耗最低，切换速率也最快，但症结是压电陶瓷块的拼装资本、校准资本和工艺资本相对较高。

　　英唐智控暗示，光隆集成是“行业内少数可提供包含OCS在内的全类型光开关产物及全速率品级光开关的企业”，公司已量产机械式、步进电机式、MEMS、磁光等多类型光开关，各类产物适配不同场景，如机械式用于光路保护、MEMS适配数据中心。

　　数据开端：公司公告、界面新闻究诘部

　　也即是说，光隆集成真的能用于OCS的光开关主要为MEMS光开关。

　　光开关业务是否稀缺？

　　当今，A股波及光开关的公司有赛微电子（300456.SZ）、长芯博创（300548.SZ）、德科立（688205.SH）、光库科技（300620.SZ）、仕佳光子（688313.SH）、光迅科技（002281.SZ）。

　　界面新闻记者查询关连上市公司公告获知，赛微电子为客户代工光开关；长芯博创基于MEMS本事的光开关器件产物完成设想定型；德科立在上市时就宣称已有光开关产物出货；光库科技当今也有MEMS光开关产物；仕佳光子当今依然开导出 MEMS 1x8/1x16 光开关，罢了小批量出货；光迅科技在其增发预案中，拟募投酿成0.64万只/年的光开关产能。

　　除赛微电子外，上述公司均未在官网露馅光开关的产物信息。比拟之下，光隆集成在官网露馅了较为详确的光开关产物的信息。

　　不外，光隆集成的光开关是否大略满足刻下OCS架构的条件，能否在改日 OCS 商场中占据一隅之地，仍充满变数。把柄主流厂商的规格和职业商招标文献，OCS对光开关怀换时刻的条件一般小于等于10ms，而光隆集成的MEMS光开关产物的切换时刻在20ms到30ms之间；OCS对光开关回波损耗的条件在50dB以上，而光隆集成的MEMS光开关产物的仅作念到45dB以上。

　　光隆集成母公司曾有“劣迹”

　　值得珍藏的是，光隆集成的母公司光隆科技曾于2021年冲刺科创板，但2022年主动裁撤恳求，曾激发商场的时常关注和酌量。

　　2024年，光隆科技 IPO 技俩的两名署名注会被上交所通报品评，这揭开了光隆科技在 IPO 审计经由中存在的问题。经查明，在光隆科技 IPO 技俩中，收入、研发用度、存货、固定钞票等多个蹙迫科目的审计神志实施不到位，本色实施的核查或审计神志与审核问询函回应讲解、招股诠释书等信息露馅内容存在显耀各别。

　　其中，桂林华通科技有限公司（以下简称“桂林华通”）这一客户的尽头情况尤为引东谈主详确。桂林华通缔造于2020年，在缔造往常就赶快成为光隆科技2020年买卖类业务第一大客户。然则，两名署名注会收到的桂林华通对应收账款和收入的询证函回函地址与发函地址不一致，且回函地址果然位于光隆科技办公场地地园区内。更为蹊跷的是，桂林华通在2023年3月就已刊出，从缔造到刊出，仅三年时刻。

　　司帐师徐光寿合计，“上交所通报了司帐师对光隆科技的客户函证存在较大弱势，主要针对的即是桂林华通的业务真实性问题，这家公司在光隆科技上市前夜缔造，在2023年刊出，且与光隆科技处于归并园区，存在较大疑窦。”

　　光隆集成行为光隆科技的子公司欧洲杯体育，其财务真实性也有待进一步考证。