国泰海通发布研报称，上调好意思图公司（01357）2025-2027年EPS折柳为0.21元、0.30元和0.39元。该行凭证PE和PS两种估值法，审慎接头吸收合理估值平均值，对应方针价11.59港元，督察“增握”评级。

国泰海通主要不雅点如下：

好意思图握续深耕影像范围，打造全方针居品矩阵，处分多元化垂直场景需求。2025H1，公司总营收同比增长12.3%至18亿元，毛利率73.6%同比增长8.7pct，归母净利同比增长30.8%至3.97亿元，经调度归母净利同比增长71.3%至4.67%。2025年6月，公司举座MAU达2.8亿东说念主，同比增长8.5%，其中中国内地除外阛阓MAU同比增长15.3%至9800万东说念主，坐蓐力器具场景MAU同比增长21.1%至2300万东说念主；订阅用户同比增长超42%至约1540万东说念主，订阅浸透率5.5%AI助力，影像与运筹帷幄业务握续围绕“坐蓐力和全国化”加快发展。

2025H1，公司影像与运筹帷幄居品业务收入同比增长45.2%至13.51亿元，占总营收比重普及至74.2%。凭证Quest

Mobile数据，公司生存类场景旗舰居品好意思图秀秀和好意思颜相机在截止2025H1六个月技巧折柳握续蝉联中国手机图片好意思化和执照影相赛说念MAU榜单第别称。

2025年上半年，好意思图秀秀凭借“AI闪光灯”功能6月拿下柬埔寨老挝、文莱App Store总榜第一，并斩获意大利、土耳其等12个国度的App

Store与Google Play分类榜冠军，10月初凭借AI合照功能，荣获欧洲14个国度App

Store总榜第一；好意思颜相机以“AI换装”功能，2月拿下泰国、越南、日本等12国的App Store总榜第一。

坐蓐力场景，电商运筹帷幄居品好意思图运筹帷幄室专注于电商运筹帷幄AI使命流，口播视频居品开拍专注于视频制作AI使命流，2025年7月，推出多模态AI智能助手RoboNeo，匡助用户生成万般化视觉本体。2025H1，中国内地除外阛阓坐蓐力器具MAU结束超90%同比增长。

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