在AI算力怒潮下，本年的中际旭创(300308.SZ)可谓“牛气冲天”！

12月12日，公司收盘价报582元/股，年内涨幅超300%，成为创业板第一高价股；总市值6467亿元，仅次于宁德期间。

高盛最新研报预测，中际旭创功绩将迎来苍劲增长，并将12个月内策动价看涨至762元。以此规画，其股价还有近30%的上腾飞间，策动市值将超8000亿元。

    

一场蓄势8年的爆发式增长

中际旭创的诊疗始于一场狂放的豪赌。

公开贵寓骄慢，中际旭创竖立于2005年，前身为山东中际电工。公司创举东谈主王伟修，1950年出身于烟台，高等工程师，是享受国务院出奇津贴的各人型企业家。

2017年，王伟修“作死马医”，以28亿元收购苏州旭创100%股权，将资源聚焦于高速光模块的研发与坐褥。而后，中际电工改名为中际旭创。

    

光模块是数据中心、云规画和AI的“中枢硬件撑捏”。简便来说，AI大模子的覆按和推理需要海量的数据在数据中心里面进行高速传输，而畅达这些高性能GPU处事器的“血管”，即是高速光模块。

经由8年蓄势，中际旭创已形成集高端光通讯收发模块研发、设想、封装、测试和销售于一体的完好产业链，居品矩阵笼罩200G、400G、800G、1.6T等全系列高速光模块，平凡期骗于云规画数据中心、5G无线收罗、电信传输和固网接入等中枢界限。

近两年，借重AI算力的倾盆波涛，中际旭创的功绩也迎来了大爆发。

2020-2024年，公司交易收入从70.5亿元增长至238.6亿元，净利润从8.8亿元增长至53.7亿元。其中开云体育，公司2024年营收同比大幅增长122.64%；归母净利润同比增长137.93%。

本年前三季度，公司齐全营收250.05亿元，同比增长44.43%；齐全归母净利润71.32亿元，同比增长90.05%。

    

    

“一哥”的实力和底气

看成光模块赛谈“一哥”，中际旭创最枢纽的到手窍门，在于长久走在工夫最前沿。

早在2020年，中际旭创就在业内率先推出800G可插拔光模块，当先竞争敌手一年。2024年营收占比中，光通讯收发模块占比高达95%以上，其中800G等高端居品是弥散主力。

    

跟着AI集群限制越来越大，1.6T运转成为新刚需。早在2023年，中际旭创就各人首发1.6T光模块，并于2024年齐全小批量出货。

据线路，本年三季度，公司重心客户运转部署1.6T并捏续加多订单，改日几个季度1.6T出货量有望捏续增长；预测2026—2027年其他重心客户也将大限制部署1.6T。

此外，中际旭创还深远布局了线性驱动可插拔光模块(LPO)、硅光子(SiP)、光电共封装(CPO)等前沿工夫，旨在进一步缩短数据中心的功耗和成本。

频年来，公司捏续加大研发进入，2024年研发用度占总营收比例更是高达64.64%。

放纵2025年上半年末，公司领有的专利数目为385件，其中发明专利201件；2025年上半年新增授权专利14件，其中发明专利6件。

    

对大客户而言，中际旭创的诱惑力不仅是工夫层面的当先，更在于其领有极致的“量产请托才略”和“良率”。

据悉，800G和1.6T光模块的良率提高极其坚苦。当Nvidia发布新一代GPU时，只消一丝数供应商能同步多半量提供匹配速度且运行清闲的光模块，而中际旭创是其中的中枢供应商。

这些高端居品工夫门槛更高，竞争花式更好，赋予了中际旭创更强的议价才略。同期，跟着出货量的捏续放大，限制效应运转袒露，单元居品的制形成本和采购成本被摊薄。收获于此，公司毛利率捏续提高。

    

为匹配行业需求增长，中际旭创正鞭策国表里产能设立，同期加速“铜陵旭创高端光模块产业园三期名堂”等募投名堂落地，进一步提高高端居品产能，保险客户在工夫迭代与限制上量的需求，巩固请托才略上风。

加速设备各人

面前，国外市集仍是成为中际旭创的主战场。

2020-2024年，中际旭创的国外营收从48.86亿元扫数飙升至207.16亿元，营收占比也从69.31%清闲增长至86.81%。

    

数据骄慢，2026年，北好意思四大云厂商(亚马逊、谷歌、Meta、微软)的老本开销总数将达到3500亿好意思元。这也意味着，市集对高速光模块的需求将大幅增长。

据悉，中际旭创国外坐褥基地仍是形成了以“东南亚为中枢、北好意思为补充”的多区域协同布局。其中，马来西亚基地是各人最大单一光模块坐褥中心，月产能达200万只800G模块；泰国工场一二期产能设立完成，月产能50万只高端模块。

这种各人化产能布局，有望进一步加速公司功绩的飞轮效应。

本年11月，中际旭创公告称，旗下国外平台TeraHop引入淡马锡与阿布扎比主权基金(ADIA)超过5亿好意思元的增资。

在分析东谈主士看来，这并非一次简便的“补血”，而是各人AI光模块产业进入“各人化武备竞赛”阶段的一个标记性事件。通过绑定顶级主权老本，中际旭创不仅获取了推广的资金，更获取了进入各人中枢市集的“信任状”。

现在，中际旭创已启动H股上市规划，TeraHop改日有望注入H股平台，齐全各人老本化、增厚EPS，提高A股与H股股东价值。

还有若干上腾飞间？

有不雅点以为，改日十年是AI+算力的黄金期间，光模块是高速公路上的“收费站”，中际旭创即是阿谁坐在亭里的收钱大佬。

据同花顺iFind统计，6个月内共30家机构对中际旭创进行盈利预测，其中，调高26家，调低1家。2026年净利润预测均值为187.62亿元，最高预测值为377.6亿元。

    

也有不雅点质疑，中际旭创是各人最优秀的周期成长型科技制造企业，领有现在最强的现实力和最笃定的AI贝塔(Beta)，但不具备巴菲特界说的“永续策动”属性。

尤其是公司营收严重依赖国外市集，淌若中好意思科技战顶点恶化，导致北好意思云厂商被动剔除中国供应链，这将是消灭性打击。

值得关切的是，本年以来，中际旭创实控东谈主家眷和高管团队已屡次减捏上市公司股票。

    

其中，王晓东是王伟修之子，在中际旭创担任董事、常务副总裁。刘圣曾是苏州旭创的创举东谈主，2017年从王伟修手中接过公司总裁之位，后于2023年接任公司董事长职务，苏州益兴福由其控股。